印度公司事务部（the Ministry of Corporate Affairs，MCA）发布2023年10月27日的通知（修正案）修改了《公司（证券招股说明书及配发）规则（2014）》，即The Companies (Prospectus and Allotment of Securities) Rules, 2014，（以下简称PAS规则）。其中值得中资企业注意的是新增了一条关于私营公司股份电子化的规定，即要求私营公司（除小型公司和政府公司以外），将其所有证券电子化，仅以电子化的形式发行证券，并仅允许以电子化的形式进行。
一、概念与优点
电子化，即将实物股票转换为电子形式的过程；股票一旦转换成电子化的形式，就以Demat Form的形式持有。换言之，实际的股票证书正在慢慢地从流通中移除并“退役”，而电子数据作为载体替而代之。此次修正案关于股份电子化的规定符合全球趋势，可以最大限度地避免产生与实物/纸质证书相关的风险，譬如丢失、盗窃等。同时有利于提高透明度、保护投资者以及公司治理，防止其他不良行为。
二、适用对象
该修正案适用于私营公司，但以下情况除外：
小型公司，即实缴资本为4千万卢比及以下的公司或营业额为4亿卢比及以下的公司；
据悉，对于海外公司在印度设立的子公司而言，首先应确认其母公司是否属于小型公司；若母公司不属于小型公司，则该印度子公司不论是否属于小型公司，均应根据修正案要求实现电子化。
政府公司。
三、时间要求
私营公司，截至2023年3月31日或之后财政年度的最后一天，根据该财政年度经审计的财务报表而言不属于小型公司的，应在该财政年度结束后18个月内遵守本规定。换言之，自2023年3月31日起算，私营公司的完成合规截止日期为2024年9月30日。
四、合规要求
因此，私营公司应当做到两点合规要求，即
a.仅以电子化的形式发行“证券”；及
b. 促进其所有证券的电子化，即在2024年9月30日之前将其所有现有证券转换为电子形式。
（1）证券发行及回购：每家私营公司在进行任何证券发行、证券回购、发行红利股或认购权益时，应确保在进行此类发行前，该私营公司的发起人、董事、关键管理人员持有的证券已实现非物质化。因此，当私营公司计划引进新投资时，私营公司的发起人、董事及主要管理人员的证券电子化为先决条件。
（2）证券转让：任何人持有私营公司的任何证券，如其打算转让这些证券，则必须在进行交易前将这些证券电子化。同理，买方也应当以电子化的形式接收证券。
（3）私募、红利股或认购权益发行：如果任何持有私营公司证券的个人通过私募、红利股或认购权益发行方式认购该私营公司的任何证券，则在认购前亦需将所持证券全部电子化。
（4）遵守相关法律：
每家私营公司均需确保遵守1996年《存托法》（Depositories Act），2018年《印度证券交易委员会存托与参与者条例》（SEBI D&P Regulations）和1993年《印度证券交易委员会发行人和股份转让代理人条例》（SEBI Registrars to an Issue and Share Transfer Agents Regulations）。此外，每家私营公司应在每个半年结束后的60天内向印度公司注册机构（ROC）提交PAS-6表格（用于报告以电子形式持有的股份的半年度报告），由执业公司秘书或执业注册会计师进行正式认证。
（5）与存托机构的互动：
每家私营公司应确保在与存托机构互动方面履行以下义务：
a）按照与各方签订的协议，及时向存托机构和发行及股份转让代理登记人支付费用（入场费和年费）。
b）始终保留与存托机构、发行及股份转让代理登记人的保证金（不低于2年费用），形式应根据各方达成的协议而定。
c）遵守证券交易委员会（SEBI）或存托机构不时发布的有关私营公司股份电子化及相关事项的法规、指示、准则或通告。
五、合规结果
每家私营公司必须执行以下事项：
为其发行的所有现有证券获取国际证券识别号码（ISIN）；
推动、传播并促进所有现有证券持有人实现其证券电子化；
一旦私营公司的股本电子化，私营公司必须只以电子化形式发行证券；
确保在发行证券之前，其发起人、董事和关键管理人员持有的所有证券都以电子化形式持有；及
根据规定的方式和时间向印度公司注册机构（ROC）提交PAS-6表格进行半年度申报。
